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投资策略：票息加杠杆无功无过，信用下沉关注城投房企负债稳定程度决定久期长度和下沉深度。近期短端下行乏力甚至有跟随基准上抬趋势，但中长端随着资金对收益的渴求出现拐点，但久期拉长与资质下沉问题相同，均需要根据自身负债端稳定程度和内部评级准入机制来制定投资策略，因此票息加杠杆无功亦无过，信用下沉博取收益首选城投平台与民营房企。

不少开发商见招拆招，将利润放在了装修上面。据当地业内人士介绍，最疯狂的时候，购房款中30%以上是装修价格。更有甚者，有开发商以精装价格卖房，最后以毛坯交房。某房企高管向《每日经济新闻》记者直言，武汉开发商的确在采取“捆绑精装修”等一些手段突破限制，而且捆绑得很厉害。

杠杆与周转难分彼此，销售更考验货值布局。房地产投资增速预计将明显放缓，与其相对的是竣工提速补库存阶段，今年开发商或将淡化业绩指标而将重心转为提升回款效率和风险舆论管控。自上而下挑选稳定布局一二线以及逐步渗透三四线城市的主体，有助于在各地政府因城施政的调控变化中进退自如。相比较过往房企扩张激进加速周转时期给股债两类投资者不同体会之外，现如今降低杠杆稳步经营或许更让债券投资者安心。

下图展示了传统的通货膨胀率，也就是CPI与失业率的对比：Cochrane认为，按照传统的菲利普斯曲线的定义选择的相关指标未能展示出明显的相关性。他认为，应该使用核心通货膨胀率（通货膨胀率除去食物和能源开支）与失业率进行对比。下图是通货膨胀率与GDP差距：

对于发生债券违约的深层次原因，银亿股份方面也坦承，多元化道路不顺畅影响了房地产主业的发展，2016年前后，银亿股份加大了向汽车零配件领域进军的力度，并提出“地产+高端科技”双轮驱动战略。然而在展开该战略后，市场环境发生了变化。银亿股份2016年提出扩张战略时，市场融资环境相对宽松。银亿股份借助市场大势在科技领域展开了规模较大的扩张。然而2018年在去杠杆的背景下，转型中的银亿股份处境艰难。

从王浩和董顺钢的公开表态来看，酒鬼酒的高管团队对内参酒的全国布局给予了厚望，甚至梦想内参酒能够成为中国高端白酒最珍贵的品牌资源。不过，今世缘、舍得酒业、老白干酒、口子窖等区域酒企都在进行全国化布局，并将核心产品作为“开路先锋”，这将对酒鬼酒及其内参酒的全国化构成一定压力。